В коллективной монографии на основе новейших российских исследований представлен комплексный анализ исторического, текущего и перспективного развития ценообразования на мировом рынке нефти. Основное внимание уделяется структурной эволюции факторов, определяющих механизмы формирования и динамику цен на нефть в международной торговле, взаимодействию товарного рынка нефти с другими товарными и финансовыми рынками (валютным, фондовым рынками, рынком казначейских, корпоративных и проектных облигаций и др.) и превращению рынка «бумажной» нефти в одну из неотъемлемых составных частей глобального финансового рынка, взаимодействию различных групп игроков на рынках физической и «бумажной» нефти и рынках других финансовых активов и инструментов, наблюдаемым в последние годы высокой волатильности цен на нефть и глубокому разрыву между ценами в Европе и Северной Америке и перспективам их сохранения. Также анализируются методологические подходы к прогнозированию цен на нефть и риски долгосрочной динамики цен на нефть для российской экономики.
Издание предназначено для экономистов, специализирующихся на развитии нефтегазового и финансовых рынков, а также бюджетной политике России, преподавателей и студентов экономических факультетов и всех интересующихся эволюцией мирового рынка нефти, ценообразованием и динамикой цен на нефть на мировом рынке.
СОДЕРЖАНИЕ
ГЛАВА 1. Нефть: товар или финансовый актив?
1.1. Рынок нефтяных фьючерсов
1.2. Финансовые факторы ценообразования
1.2.1. Нефть и валютный рынок
1.2.2. ФРС США как регулятор рынка
1.2.3. Нефть и фондовый рынок
1.2.4. Нефть и казначейские облигации США
1.3. Фундаментальные основы ценовой динамики
1.3.1. Запасы нефти
1.3.2. Потребление нефти
1.3.3. Складские запасы нефти
1.3.4. Свободные мощности ОПЕК
1.4. Влияние нефтяных цен на мировую экономику
1.5. Нефть в плену геополитики
1.6. Роль природно-климатических факторов
1.7. Трансатлантический арбитраж
ГЛАВА 2. Эволюция контрактной структуры на мировом рынке нефти
2.1. Эволюция энергетических рынков и кривые Хабберта
2.1.1. Кривые Хабберта и структура рынка нефти
2.1.2. Кривая Хабберта: до пика как минимум два инвестцикла
2.2. Пять этапов развития рынка после соглашения в Ачнакарри: рынок физической нефти (этапы 1-3)
2.2.1. Первый этап: однобазовая система цен (1928-1947 годы)
2.2.2. Второй этап: двухбазовая система цен (1947-1971 годы)
2.2.3. Однобазовая и двухбазовая система цен: маркетинговый феномен МНК
2.2.4. Ценообразование на корзину нефтепродуктов: еще один маркетинговый феномен МНК
2.2.5. Третий этап: ценообразование на базе цен ОПЕК (1971-1986 годы)
2.3. Пять этапов развития рынка после соглашения в Ачнакарри: рынок физической и «бумажной» нефти (этапы 4-5)
2.3.1. Четвертый этап: формирование системы биржевой торговли нефтью (1986 – середина 2000-х годов)
2.3.2. Эволюция рынка нефти: объемы торговли – объемы поставок, биржи и маркеры
2.3.3. Ценообразование и контрактные структуры – общий тренд
2.3.4. Эволюция рынка нефтяных фьючерсов: хеджеры и спекулянты
2.3.5. Пятый этап: доминирующая роль ненефтяных игроков (начиная с середины 2000-х годов)
2.4. Нефтяной кризис 2008 года: прошлая (разрушающая!) и будущая (заживляющая?) роль США
ГЛАВА 3. Анатомия цен на нефть
3.1. Временная структура факторов, формирующих цену на нефть
3.1.1. Инфляция как фактор роста цены на нефть
3.1.2. Динамика волатильности цен на нефть
3.1.3. Эволюция механизма формирования цены на нефть: размерность в десятилетия
3.2. Соотношение фундаментальных и финансовых факторов в образовании цен на нефть: 1970-2000-е годы
3.2.1. Модель формирования цены на нефть: 2000-е годы
3.2.2. Синхронизация цен на нефть с акциями и другими товарами
3.2.3. Жесткое воздействие доллара США на акции и золото
3.2.4. Ценовые разрывы между ценой на нефть и курсом доллара США
3.3. Длинные циклы доллара США и их воздействие на цены на нефть
ГЛАВА 4. Пределы колебаний нефтяных цен
4.1. Инвестиционные цены: два верхних – два нижних предела
4.1.1. Нижний предел 1: предельные издержки
4.1.2. Нижний предел 2: цена бездефицитного бюджета Саудовской Аравии
4.1.3. Верхний предел 1: предел платежеспособного спроса
4.2. Россия и нефтяные цены: фрирайдер («беспечный ездок?»)
4.3. Что дальше?
ГЛАВА 5. Методологические возможности и проблемы прогнозирования мировых цен на углеводороды
5.1. Многофакторная модель механизма формирования мировой цены на нефть
5.2. Особенности нейросетевого прогнозирования мировых цен на углеводороды
5.3. Пределы прогнозирования мировых цен на нефть, или зачем все это нужно
ГЛАВА 6. Цены на нефть и риски российской бюджетной политики
6.1. Цены на нефть и бюджетная устойчивость
6.2. Новые бюджетные правила
6.3. Доля нефти в экономическом росте
6.4. Долгосрочные последствия высоких цен на нефть
(26 MB)